Fizicienii serioşi studiază teoriile lui Isaac Newton pentru a înţelege principiul atracţiei gravitaţionale sau legile mişcării. Investitorii serioşi îl citesc pe Benjamin Graham pentru a întelege domeniul financiar şi al investiţiilor.Graham a studiat în cadrul Universităţii Columbia unde a fost un student recunoscut ş i foarte apreciat. La scurt timp după absolvire, Benjamin Graham a ales să lucreze pe Wall-Street. În următorii 15 ani, tînărul investitor a reuşit să-şi creeze un portofoliu destul de mare datorită atenţiei sporite la detalii. Cunoscut şi sub numele de „părintele investiţiilor inteligente” sau „Decanul de pe Wall-Street”, Ben Graham (1894-1976) a reuşit să fie apreciat în domeniul investiţiilor prin plasamente precaute la bursa în interese proprii şi pentru prieteni. Această precauţie s-a bazat pe strategii de investiţie bine analizate şi cărora le-a rămas fidel iî toata cariera de jucător la bursă. Americanul a avut parte de o perioadă foarte grea în timpul „crash-ului bursier” din anul 1929 şi in perioada următoare, in urma căruia şi-a pierdut o mare parte din plasamente, de aproximativ 70-80%. Problema a fost însă faptul caăaceste plasamente reprezentau şi interesele unor fonduri de investiţii in numele cărora efectua investitţi. Graham a reusit să-si recupereze pierderile şi sa restituie banii contribuabililor în urmatorii patru ani. După ce a învaţat aceasta lecţie grea despre risc, Graham a scris lucrarea „Analiza acţiunilor” in anul 1934, in care îşi prezenta strategiile si principiile de evaluare a acţiunilor de la bursa. Aceasta carte este utilizata pana în zilele noastre, şi cunoscută ca „Biblia investitorului înţelept”. În cariera sa de profesor al investiţiilor, Ben Graham a mai editat „Investitorul inteligent” in 1949, care a reuşit la rîndul ei să obţina o popularitate şi un numar de vînzari impresionant.De altfel, cîştigurile lui Graham nu au reuşit să depaşească performantele studentului său, Warren Buffett pe care l-a descoperit de pe bancile facultăţii, si cu care a colaborat mai tîrziu. In perioada 1929 – 1956, în care au avut loc Marea Criza şi multe razboaie grele, investiţiile lui Graham au avut o medie de profitabilitate de 17% pe an.Politica investiţiilor lui Benjamin Graham se bazeaza pe cumpararea companiilor subapreciate, după care se aşteaptă creşterea preţului activelor la valoarea reală şi ulterior vînzarea lor. Ceilalţi investitori cu experienţa lui utilizeaza o politică agresiva de acţiune. Adica, ei prefera sa cumpere companii la care urmeaza sa explodeze pretul datorita cererii. In timp ce investitorii „agresivi” vor cumpara un dolar cu speranţa că acesta se va dubla, investitorii inţelepţi vor incerca să cumpere un dolar pentru 50 de centi. „Fiecare dintre aceste aprecieri sunt adevarate, dar eu încerc să le combin”, spunea Buffett într-un interviu.Graham realiza evaluarea viitoarelor achiziţii din perspectiva obiectivă a cifrelor, in ciuda subiectivităţii aspectelor de tip managerial, trend, numele brandului sau a viitoarelor produse. Pentru a cunoaşte mai bine cheia succesului în investiţiile lui Ben Graham, va vom prezenta urmatoarele reguli, elementare poate pentru unii dintre cititori:
1. Apreciază compania - cunoaşte şi apreciază business-ul in care vrei să investeşti
2. Ai grijă, ce fel de manager îţi administrează compania - dupa achiziţia ei
3. Scopul oricarei investiţii este profitul
4. Fii optimist şi nu asculta de ceilalţi
5. Cunoaşte „marja de siguranţă” - este diferenţa dintre valoarea cotata si valoarea reala a companiei. Dacă această valoare este negativă, nu investi
6. Alege societaţile mari cu vânzari pe masură – deoarece firmele mici nu supravieţuiesc căderilor economice
7. Alege societăţile care distribuie dividende
8. Alege societăţile cu lichiditate crescută
9. Viitoarele achiziţii trebuie să fie înregistrat in ultima perioadă de rate de profitabilitate pozitive şi constante
10. Fii atent la multiplicatorii de preţ – P/E, P/VC.
Benjamin Graham şi-a dedicat întreaga sa carieră de investitor, cercetării şi aprofundării studiului asupra teoriei investiţiilor. Printre cei care i-au urmat sfaturile se număra Warren Buffett, John Bogle, John Neff, Mario Gabelli şi Michael Price.
Niciun comentariu:
Trimiteți un comentariu